研报：天风证券：爱尚鲜花：爱尚鲜花未来盈利大可期
作者：admin 发表时间：2017-11-02 浏览：112 海淘动态
加码上游布局,率先迈出解决鲜花行业痛点的第一步。爱尚鲜花参股子公司红河爱尚科技有限公司已完成工商登记注册手续。云南(红河)花卉产业园的建成将从根本上解决爱尚鲜花上游供应链的问题;同时根据下游的需求,可以合理规划不同花材的产出时间,做好花材的品控。上游布局将有效降低公司营业成本。上游花材实现稳定供应后,爱尚鲜花将有长单效应的优势,即花材采购价格长期稳定,利于公司提前锁定利润;同时在集中采购的模式下,公司的成本费用将相应下降,对公司利润产生积极影响。云南(红河)花卉产业园落地,爱尚尽显多重优势长单效应,凸显成本优势;与荷兰企业强强联合,凸显技术优势;多元化布局,凸显产业链优势。投资建议与估值。随着爱尚鲜花上游供应链布局的深入,将有效破除制约爱尚鲜花发展的行业痛点。花材种植的统一管理与后续集中采购交易,每年将为爱尚鲜花节省10%左右的成本,配合荷兰优质种苗为公司带来的提价效应,将显著增加公司利润。公司预计2017全年实现营业收入1~1.2亿,净利润800万左右。爱尚鲜花参股红河爱尚科技有限公司,旗下的花卉交易平台2017年将实现1000~2000万的净利润;2020年花卉产业园全部投产后,每年花材的产出将达到50亿元,花卉交易中心的净利润达到2~5亿。暂不考虑爱尚鲜花投资红河爱尚科技有限公司的股权价值,我们预测公司2017~2019年归属于上市公司股东的净利润分别为860万元、2419万元、4697万元,每股收益分别为0.28元、0.79元、1.53元。基于行业空间与公司布局,我们给予爱尚鲜花18年25倍PE估值,股价每股19.70元,市值对应6.05亿人民币。
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