研报：东方证券：探索农药电商 成长性突出的原药CMO
作者：admin 发表时间：2017-11-16 浏览：75 海淘动态
核心观点成长性突出的农药原药CMO,业绩继续快速增长。前三季度实现销售收入17.5亿元,同比增长14%。其中第三季度实现销售收入6.5亿元,同比增长26.3%;前三季度实现净利润1.56亿元,同比增长43.1%。第三季度实现净利润46.2%。同时公司预计14年全年净利润增速30-50%。看好公司光气资源利用空间及氟环唑产品。我们认为公司收购光气资源后,由于公司需要光气化的产品市场结构良好,且公司本身产业链完善,未来利用光气资源的空间较大,如咪酰胺、辛酰溴苯腈、吡氟酰草胺、联苯菊酯、高效氯氰菊酯等。氟环唑产品在与新型杀菌剂SDHI类杀菌剂中的复配性能良好,而SDHI杀菌剂是未来跨国农化公司争先推广的重点产品,未来成长性突出。农资产业互联网化有望提升传统农资企业运营效率,提高线下渠道经营效益。互联网通过提升人力和资本的效率来扩张生产可能性边界,具体在农资行业表现为:减少中间渠道冗余环节;提升农化服务效率及扩张业务边界;大数据精准营销。详细分析请参阅我们于10月14日发布的农资行业深度报告?互联网及土地流转浪潮下农资经销的革命。公司投资建设的农一网于10月份已经上线,我们将积极关注公司电商平台流量及销售情况。财务预测与投资建议我们预计14-16年公司每股收益分别为:0.71、0.94和1.08元,根据DCF估值,对应合理股价为20元,维持公司买入评级。(来源：同花顺 编选：中国电子商务研究中心）
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