开始热衷投资的苹果为何正走向衰败？

苹果公司到底还有没有未来?这应该不仅是华尔街在问的问题，也是许多人都在问的问题。2016年第二财季，苹果交上了一份让所有人大跌眼镜的财报，iPhone、iPad、Mac所有产品的销量以及营收、利润均出现下滑。接着，便是连续数日的股价持续暴跌，苹果失去了市值最大公司的宝座，谷歌Alphabet以4980亿美元市值取而代之。苹果不再是最值得投资的公司，这对于乔布斯钦定接班人蒂姆·库克来说是一次沉重的打击。然而事情在北京时间5月13日发生了逆转。中国的打车软件公司滴滴出行宣布获得苹果公司10亿美元投资，这笔投资让部分投行再次重申对苹果增持评级，并给出153美元的目标价;苹果股价随机又从90美元以下回升至90.52美元。本文希望能透过目前复杂的信息探究以下三个问题的答案：苹果到底发生了什么?苹果公司面临怎样的威胁?苹果公司还有没有未来?苹果公司正在发生的三件大事磐石老师从来都是本着分析问题，解决问题的态度。我们先来看苹果公司正在发生的三件大事：2016年第二财季的悲惨财报、iPhone7供应链消息称产品无重大创新、投资滴滴出行10亿美元。首先，来看苹果10余年来最差一次财报。截至2016年3月26日苹果公司第二财季共售出403万台Mac，比去年同期的456万台下滑24%;共售出5119万部iPhone，比年同期的6117万部下滑32%;共售出1025万部iPad，比去年同期的1262万台下滑36%。第二财季，苹果公司的总营收为505.57亿美元，比去年同期的580.10亿美元下滑13%，净利润为105.16亿美元，比去年同期下滑22%。而且美洲、大中华区、亚太这三个主要区域的营收都出现不同程度的下滑。其次，来看iPhone7供应链的坏消息。将于2016年9月发布的iPhone7备受关注，被认为是提振苹果业绩的救命稻草。而从台湾供应链厂商处透露的消息表明，新一代iPhone没有没有突破性的更新和足够吸引眼球的功能。这与蒂姆·库克对外宣称的iPhone7一定让你欲罢不能截然相反。作为苹果A10芯片的主要代工厂-台积电已经确认调低芯片订单数量20%-30%，台湾19家苹果供应链企业的营收同比出现下滑。而为苹果营收贡献了60%的iPhone业务若出现减产，意味着苹果的业绩再大幅下滑的可能性极大。第三，来看投资中国创业公司-滴滴出行的10亿美元。5月13日，苹果公司宣布战略投资滴滴出行10亿美元，但并未给出该笔投资的目的。由于苹果公司一直在投资和收购其他企业上非常保守，特别是在乔布斯掌管苹果的时代更是鲜有大笔投资和收购，许多小的投资和收购主要集中在业务相关领域，这符合乔布斯专注产品的个人风格。比如，2010年苹果以2亿美元收购了Siri公司为iOS提供语音识别引擎;2008年苹果以1.5亿美元买下CPU设计企业P.A.Semi，随后又购入芯片设计厂商Intrisinty，为GPU何Ax系列芯片打基础;2012年，苹果通过收购指纹识别研发企业AuthenTic完善苹果设备的指纹识别技术。在库克上台后，苹果的投资有一些冒进。比如，2014年花费30亿美元买下音乐设备品牌Beats以及这笔投资在打车服务领域的10亿美元。如果说投资Beats为了苹果在做硬件的同时能进军音乐和娱乐业，获得增值服务收益，那么这笔投给滴滴出行的10亿美元被更多的解读为财务投资。外界认为，乔布斯从不关注通过投资获利，而蒂姆·库克则希望苹果能够钱生钱，这也让许多乔布斯的粉丝倍感失望。而这笔投资让我想起了美国雅虎2006年投给阿里巴巴的10亿美元。这笔投资是成功的，因为雅虎最终从这笔投资中得到了10倍以上的回报。而且在阿里巴巴上市前后，雅虎的收益基本依靠这笔投资的收益来支撑门面。雅虎是一家热爱财务投资的公司，它曾持有大量的Google原始股，也多次依靠出售Google股票来提振股价。然而财务投资的成功却让雅虎穷途末路，依靠变卖投资生存，而且还成为互联网中的专利流氓。比雅虎这家曾打造出搜索、门户、开放互联网模式的伟大互联网领导者诞生更晚的Google、阿里巴巴、腾讯、facebook等公司却早已将雅虎甩到只有用望远镜才能发现的遥远位置。目前，雅虎正在以40亿美元的价格寻找买家，雅虎的今天，希望不是苹果的明天!苹果公司正在遭遇三重危机在这三件大事的背后，苹果公司一定在遭遇一些困难。透过事件的本身，磐石老师希望能找出苹果公司的危机所在。首先，苹果遭遇硬件增长困境。占苹果营收60%的iPhone销量下滑直接影响到了其整体营收。其中的原因有已知的全球经济增长放缓、汇率问题，更重要的是Android手机的崛起。iPhone自2006年诞生至今已经跨越了10个年头，它的诞生改变了手机世界、移动互联网世界，是一项伟大的发明。而其领先的技术、工艺、体验，一直让Android厂商望尘莫及。乔布斯在世的时候，也曾发誓不惜一切代价，甚至动用千亿美元现金储备也要干掉Android。然而Android阵营在三星以及中国手机企业的带领下，越战越勇。在2016年第一季度全球智能手机出货量仅增长0.2%的艰难环境之下，中国三家手机企业进入全球前五名，位居三星、苹果之后。华为出货量同比增长58.4%、OPPO出货量增长153.2%、Vivo出货量增长123.8%。而在手机工艺、系统方面，中国手机的体验已经与iPhone相差无几，而且相比iPhone具有更高的性价比。磐石老师正在使用的OPPOR9在体验上与iPhone6S并无多少差异，从iPhone切换到R9并无习惯上的不适。此外，还有华为、中兴等许多中国企业推出了出色体验的手机，这相比前几年的Android手机体验已经是天壤之别。而且目前全球手机新增市场主要集中在中国的三四线城市以及东南亚、印度和俄罗斯，而这些国家和地区的手机用户更倾向于购买性价比高的产品，中国手机企业也已经在这些市场占据举足轻重的份额。其次，服务营收虽增长但仍难当大任。2016第二财季最亮眼的成绩就是苹果的Apple Music、Apple Pay、配件授权、AppStore、iCloud和iTunes等数字内容和服务的销售额增长20%，营收达到59.9亿美元。众所众周知，任何企业的硬件营收增长都会走到抛物线的最顶端。无论是曾经如日中天的PC巨头IBM、惠普，以及在服务器领域耕耘数年的太阳公司，都见证了硬件增长的瓶颈。而软件及服务业却可以一直保持不断增长的态势，比如，Google、Facebook以及中国的百度、腾讯、阿里巴巴。用经济学的原理分析，也可以轻松得到答案。软件与服务的边际成本增长远小于边际收益，导致互联网公司随用户量增加持续保持营收增长。苹果服务营收增长主要来自于AppleMusic，该业务比上一季度增长了200万服务用户，达到1300万。但1300万相比专业音乐APP来说仍然是小数目，而且其沿袭了旧的销售数字内容模式，不属于崭新的互联网音乐模式。而且59.9亿美元仍无法弥补第二财季75亿美元的营收下降。第三，守业者蒂姆·库克的财务计划透支苹果未来。2014年4月，苹果发布当年第二财季报告，库克宣布拆分股票同时开启股票回购和派息计划，承诺将拿出1300亿美元用于后续的股票回购。随后2014年5月，库克又任命卢卡·梅斯特里(LucaMaestry)出任苹果CFO。这一系列的财务举措，让很多人十分震惊。因为乔布斯曾在苹果拥有上千亿现金储备，遭遇激进投资者强烈要求回购股票的时候坚决拒。股神巴菲特曾对媒体表示，乔布斯向他咨询过如何使用苹果公司巨额现金储备，他建议乔布斯回购股票，而当时苹果股价只有200美元(分拆前高达500多美元)。但是最终乔布斯拒绝股票分拆及回购计划，他认为苹果不能依赖财务投资获得收益，这会让苹果因此上瘾，而失去开发创新产品的动力。乔布斯去世后，留给妻子劳伦·鲍威尔·乔布斯(Laurene PowellJobs)141亿美元的巨额财富，但是这些钱90%来自于他持有的迪士尼8%的股票价值，乔布斯几乎卖掉绝大多数苹果股票。若其不抛售11%的苹果原始股，他早就超越了比尔·盖茨稳居世界首富。显然，乔布斯已经将财富看做身外之物。磐石老师认为，乔布斯或许是一个对投资不感兴趣的人，他只关心极致的产品，也是因这种偏执狂的精神铸就了苹果公司曾经的伟大。截止2016年3月为止，苹果公司已经向其股东返还了1630亿美元以上的现金，其中以股票回购的形式返还了1170亿美元。苹果公司还计划继续通过美国国内和国际债券市场进行融资，从而帮助其为资本回报计划提供资金，为此苹果负债数百亿美元。对于库克的做法，磐石老师的感觉是蒂姆·库克主要是为了守业。他可能认为苹果股价暂时还被低估，回购可以有利于在未来股价提升后，苹果公司获得财务收益，毕竟苹果手中近2000亿美元的现金储备还找不到更好用途。另外，通过回购、派息可以维持苹果股价不大跌，从而证明他的守业是成功的。但是自2016年1月来的数周股价暴跌，已经给了库克当头棒喝，证明回购和派息无利于股价，也无利于苹果的未来。而曾将苹果公司推向深渊的斯卡利，也自1987年开始进行过类似的股票回购、派息计划，最终不仅花掉了苹果公司账户上的现金，还将苹果差点送入地狱。斯卡利吃了乔布斯打下来的基业10年，不知蒂姆·库克还能吃乔布斯的老本几年?毕竟自2011年担任CEO至今，苹果未能再推出任何巨大创新的产品。有人说大屏iPhone6是乔布斯留给库克的最后一个锦囊妙计。

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